/*
-- Title : 금융 기관론
-- Reference : BDMBA
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* 수익율 역전 현상
- 장기가 단기보다 낮아지면 발생
* 채권가격과 이자율은 반대.
* %point : 이자율 높게, 낮게.. 기준
: 5% -> 4.75% = 0.25 %point 내렸다.
* 순자산 = 자산 - 부채
= (자기) 자본(capitabl, qeuity)
= net worth
* 은행의 대표적 부채 : 예금(deposit)
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Asset(자산) liability(부채)
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예금
지급준비금
대출
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- 지급준비금(예금의 10%, reserve) = reuired + excess reserves.
-> 금고(vault)에 보관(볼트 캐쉬,시재금, 이자한푼 못받음)
-> 중앙은행 예치금(이자 받을 수 있다)
- 대출(loan)
- 금융상품 사기, 부동산 사기(이건 못하게 함)
* 은행의 역할
- 유동성 관리(지급준비금)
- 자산관리/부채관리
* 은행이 "자본/자산 = Equity / Asset > x%" 하도록 나라에서 감시
-> 바젤 협약
* 이윤(profit) = 수입(revenue) - 비용(cost)
(가격*수량)
* 은행 수익성 지표(ROE) = 이윤(E)/자기자본(A)
= ROA * 승수(자기자본 승수)
* E/A가 낮을 때 = 자기자본 부족
- E 낮아짐
- A 높아짐
* 리더 : 비전 제시, 의사 소통
* Bank run
* Too big to fail
* Glass-Steagall Act
- 사기업의 은행이 되어서는 안 된다.
- 금융과 산업의 분리
- 은행과 비은행의 분리
- '99 폐지 => 금융 통합
* SIFI(Systematically important fiancial institution)
- Mega bank SIFI
* Too big to fail 해결안
- 자기자본 최소 보유 유지
- 스트레스 테스트(minimax 전략)
- 망할 때 수순 정리(정리의향서)
* 은행 규제 이유 : 정보의 비대칭성(역선택, 도덕적 해이)
* 소비자 보호
- NINJA 대출
* 금융상품 총칭 : security (= 증권화)
* 고든 모형
: 미국 : 1년 이자 < 2년 장기 이자 => R의 공포
한국 : 수익률고선 역전 => R의 공포
: 현재 주가는 미래 배당들의 현재 가치와 동일하다(PV).
* 배당 증가율이 일정하다.
-> 영구채와 동일? 유사?
* D/P : 배당/가격 = 이자율(채권에서)
C/P = 쿠폰/가격 = 수익률(주식에서)
* 합리적 기대(by John Muth)
: Robert Lucas : 경제학계에 획을 그은 사람, 합리적 기대를 인정 시작
: 적응적 기대 <->합리적 기대
: unbiasedness : 편견이 없음
* 합리적 기대 이론을 주식시장에서 받은 거 : 효율?? 가설
Q) 가설, 이론, 모형... 현실과 맞지 않는데...
왜?
* 기업이 내 돈 가지고 투자한다 ? 사내 유고금으로 투자한다 의미
* 직접 금융 : 채권,주식 발행
간접 금융 : 대출(*간접 금융이 일반적으로 큼)
* 역선택(adverse selection) vs. Moral Hazard
: 빌기기 전 vs. 비린 후
-> 해결방법 : collateral(담보) <- 재산권
restrictive convenants(제약? 약관?) <- 사법제도
* IMF로 한국이 일본보다 금융시장이 발전하게 됨.
* quarter on quarter (qoq) : 분기별 XXX
* year on year (yoy) : 년도별 XXX
* 연간 성장률은 분기별 성장률의 합(그냥)
* 5000만명 이상+ 3만불GDP 이상
=> 5030 클럽
=> 독일·미국·일본·영국·프랑스·이탈리아
* 아노미?
- 회적 혼란으로 인해 규범이 사라지고 가치관이 붕괴되면서 나타나는 사회적, 개인적 불안정 상태
* 디폴트 : 채무를 불이행 한다.라고 선언.(우리말로 배째라)
- 어떻게 되나?
- 그리스와 아르헨티나가 많이 디폴트 선언함.
- 그럼 모라토리엄 vs. 디폴트는?
* 선진국 외환위기
- 채무 디플레이션(물가하락)
- 선진국 금융위기의 특징
- 디플레시.. 돈이 많으면 좋고 대출 많으면 작살남..
* 신흥국 외환위기
- 꼭 외환위기가 옴 <- 재정 불균형
- 인플레 발생, 전면적 금융위기
* 중앙은행 : 화폐 공급의 주체(w/ 일반은행, 국민.. 3주체가 결정)
금융정책 수립
* FOMC : 달런 기준 금리 결정(federal open market committee)
- open market : 채권시장 의미
- 기준 금리 (FFR, federal fund rate 연방기금금리)
* FFR : 콜 금리 결정
* 공개시장운영(open market operations)
- 채권 매입/매각
* 중앙은행이 채권을 사서 일반은행에 돈을 준다?
- 경기 부양책...
- 유동성 높임(유동성만 높아질 뿐일때 -> 양적완화라고 함, QE)
- 확장적/팽창적 금융 정책
- 기준 금리 낮춤
* ECB : 유럽 중앙은행(가장 독립적인 중앙은행)
* 본원통화(MB, monetary base) : 고성능 화폐, 액기스 화폐
= 현금(C) + 예금(R,지급준비금)
= 중앙은행의 통화(중앙은행이 직접 발행한 통화)
* 법정지급준비율 = 법정지준율
- 일반은행예금의 10%
* 일반은행끼리의 금리
- FFR, 콜 금리
* 지급준비금(R) = RR + ER = NBR(비차입지준) + BR
* 중앙은행의 자산과 부채
- 부채 : 현금, 예금(from 일반은행, 지급준비금(reserve))
- 자산 : 증권, 대출(대출이자, discount rete, 재할인율)
* 인간은 인센티브(motivation, 당근과채찍)에 반응한다.